金年会,金年会体育,金年会体育app,金年会体育官方网站,金年会注册,金年会最新入口,金年会APP2025年10月16日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，PPI上涨主要由上业驱动，CPI回升幅度低于预期。

　　报告摘要如下： 核心观点： 重点推荐 2025年9月物价数据点评—如何看待PPI上涨的可持续性？ 宏观经济｜9月PPI同比跌幅延续收窄，反内卷政策驱动型行业和有色系行业价格的上涨是PPI回升的核心驱动力。反内卷政策受益型行业方面，煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品PPI同比降幅延续收窄；有色系行业方面，供给侧扰动和美联储降息周期开启双重因素驱动下铜价迎来大幅上涨。但当前工业品价格层面的改善仍然以上业为主，中下业目前只有局部出现价格顺畅传导（例如光伏设备及元器件行业），普遍意义上的涨价尚未到来。进入四季度“低基数保护”消失后，PPI同比回升路径或偏慢，短期不排除有同比读数阶段性下行的可能性，但预计不会突破今年6-7月的极值。我们预计，中性情景下PPI同比在25Q3、25Q4将分别录得-2.9%、-2.0%。9月CPI同比读数如期回升至-0.3%，但回升幅度略低于市场预期。核心CPI同比读数连续5个月回升，为近19个月以来涨幅首次回到1%，结构上呈现出“耐用消费品和金饰品价格亮眼，服务价格相对疲软”的分化特征。向后看，猪周期错位效应后续将渐次减弱，25Q4的CPI同比有望出现明显回升。中性情景下，我们预计年底CPI同比读数最高点或有望回升至1.0%附近。 美妆与商业行业医美海外龙头2025Q2业绩复盘专题—成熟市场竞争加剧，全球化、拓新品助成长 美妆与商业｜从我们选取的全球医美头部上市公司样本来看，2025Q2，拥有成熟品牌力、积极推动全球化渠道扩张和产品推新的企业增速更优。地区上，美国中产需求或延续承压，韩国市场竞争加剧，中国/欧洲及全球新兴市场稳健增长、为医美企业贡献增长。产品上，肉毒素头部企业增速更稳健，格局或向头部集中；填充产品品类分化，玻尿酸延续承压，再生材料/PDRN保持高增长；设备类中射频/超声类强品牌产品势能延续。展望未来，积极全球化扩张、布局新材料/新品类的高增长企业势能强、并上修业绩指引，而聚焦成熟市场的区域型企业或受制竞争加剧、经营承压。据此，我们看好拥有成熟品牌积淀的头部医美企业，依托区域和品类拓新实现更优增速，维持医美行业“强于大市”评级。万兴科技300624）（300624.SZ）投资价值分析报告—深耕场景、发力全球的创意软件领导者 计算机｜万兴科技是立足国内、发力全球的创意软件领导者之一。公司产品体系从PC向移动端扩展，今年开始加速释放增长潜力。公司头部推进自身产品与AIGC技术结合，以传统工具和原生应用双核驱动，引领全球AI视频革命，并带来客户渗透率和ARPU双升。我们预测公司2025/2026/2027年营业收入为16.94/20.45/24.60亿元，净利润分别为0.29/1.90/3.50亿元，对比可比公司估值水平，给予公司2025年12倍PS，对应目标价105元，对应目标市值203亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。 京东（JD.OQ）&京东集团-SW（2025Q3业绩前瞻—预计日百拉动零售增速，外卖投入迈过高峰期 新零售｜我们预计25Q3公司零售主业仍有望实现双位数收入增长，带动集团层面收入积极表现，预计集团营收2,963亿元/同比+13.8%；利润端，虽然外卖业务投入高峰期已过，但预计将对集团利润造成明显扰动，预计集团Non-GAAP净利润42亿元/同比-67.9%。9月以来国内外卖市场的补贴力度有所回落，我们预计京东在外卖业务的投入也将进一步优化，建议持续关注UE改善节奏对股价的潜在积极催化。 其他研究报告 2025年9月金融数据点评—政府债发行节奏错位下社融继续放缓 债市聚焦系列20251015—探微债券ETF：产品谱系与投资策略 会议提示 2025年10月16日15:00聚灿光电300708）2025年三季报业绩交流会 2025年10月16日16:00铁元素定价与趋势分析 2025年10月27日17:00安踏体育2025Q3经营情况交流会 2025年11月11日-13日中信证券2026年资本市场年会